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第八章 以股促商于股市沉浮见危机创富力（第2页）

李嘉诚偕同香港同行收购曾有“中环大地主”之称的置地一向被人们津津乐道。置地曾经在香港地产界占有举足轻重的地位，实力雄厚，拥有多处地段优越的地产，使得众多华商翘楚虎视眈眈。李嘉诚也对置地一直情有独钟。早在1984年间，受到股市震荡的影响，置地股市大跌，陷入了谷底。面对置地四面楚歌的窘境，香港的地产大鳄更是轮番上阵，意欲趁机低价收购置地。以李嘉诚为首的华商财团更是在1987年底、1988年初，多次与置地的高层会晤商谈。在经过多次的激烈交锋之后，置地这个昔日不可一世的雄狮仍然不肯妥协，针锋相对地布置了反收购的矩阵。最终，华资财团并没有大获全胜，怡和仍然对置地拥有牢固的控制权，并且以协议的形式规定在此后的7年内，华资仅能购入象征性股份，不得购入怡和系任何一家上市公司的股份。李嘉诚并不过分关注一时的得失，总是深思熟虑、精心考虑，善于采取迂回作战的策略。在1997年，受到亚洲金融危机的冲击，香港的地产行业也遭受打击，李嘉诚此时再次向置地出手。在8月间，购入置地3。06%的股权。随后，又再次增持置地股份至4。02%。他入股后，市场随即显示了利好的趋势，置地股票大涨。

享有股神美誉的美国投资家沃伦·巴菲特也十分精于股市的投资之道。1966年，正当美国股市形势一片大好，股票飙升的时候，很多人依靠进行疯狂的投机而暴富，巴菲特却无动于衷。1968年，巴菲特公司的股票取得了59%的增长佳绩。巴菲特此刻做出来惊人的举动，清算了他合伙人公司几乎全部的股票。1969年，股市急转直下。到20世纪70年代初，美国经济陷入了“滞涨”的困境，巴菲特此时却十分欣喜，在1973年，在美国股市大跌之际，巴菲特以不到华盛顿邮报每股商业价值14的超低价格大举买入华盛顿邮报的股票，收购该公司1。06亿美元的股份。由于他的介入，《华盛顿邮报》每年以平均增长35%的盈利。截止到2006年底，巴菲特持有公司股份33年，增值至12。88亿美元，投资收益率高达127倍。多年的事实证明，华盛顿邮报公司果然不负巴菲特的厚望，成为他持股时间最长、盈利最丰厚的股票。1992年，巴菲特斥资的32200万美元购入美国高技术国防工业公司——通用动力公司的435万股股票。购入时每股价格74美元，半年后，每股价格攀升至113元，他持有的股票市值也已高达49100万美元。

李嘉诚和巴菲特一样，无疑是股市投资的高手，在错综复杂的股市行情中，李嘉诚总是善于在对行情长远、全方位的综合考查基础上，相时而动，借股市沉浮逐波而上，坐收渔利，从而能达到事半功倍的效果。

高沽低买，持减有道

李嘉诚多年来在商海叱咤风云，依靠其过人的胆识和谋略，取得了辉煌的战绩。而他处事谨慎保守、低调不张扬的作风更是广为传颂。在跌宕起伏的商场中，变幻莫测，险象环生。而对于金融危机，所有投资人更是谈“金”色变。对此李嘉诚有自己的一套应对策略，那就是高沽低买，持减有道。

面对周期性经济危机的冲击，李嘉诚的应对策略往往高人一筹，不仅没有被冲垮，反而在危机中急剧扩张。以2008年金融危机为例，“李超人”早有劝诫在前，早在2006年李嘉诚就提醒和黄的高层要未雨绸缪，减少债务，应对危机。2007年8月，香港、内地股市都处于飙升行情，看似形势一片大好，李嘉诚此时却忠告股民要谨慎投资，尤其是美国次贷危机是全球股市的潜在威胁。他的善意提醒反倒招致了一些批评。不久之后的事实再次证明了“李超人”的深谋远虑是正确的。受到此次金融危机的冲击，很多商界大鳄旗下企业股价下跌，身价纷纷缩水。李嘉诚也不例外。据有关人士的估算，受到长实、和黄股价下跌高达40%的重挫，影响他的财产蒸发掉了一半。但是，事实证明，正是由于“李超人”在动荡股市的谨慎行事，最大限度地降低了损失。此次金融危机袭来，香港股市深幅下跌，李嘉诚在密集抛售套现同时，多次大举增持“长和系”股份，此举一方面是李嘉诚一贯高沽低买投资原则的再次体现，表示股价已跌至具足够吸引力的水平，另一方面，李嘉诚也是借增持自家股以增强市场疲靡的投资信心。

孙子说：“兵者，诡道也。”意思是说，领兵打仗，讲求的就是一个随机应变。兵来将挡，水来土掩。同样，我们也可以说：“商者，诡道也。”商业头脑的高下就是应变能力的高下。但很多人设计好一个当时不错的计划之后，一门心思放在按步骤进行上，反而忽略了身边的变化，到头来却是计划耽误了自己。在金融投资领域更是如此，一个精明的投资人，一定懂得相时而动，知道在什么时候应当买进，什么时候应当卖出。

有一年，美国但维尔地区经济萧条，不少工厂和商店纷纷倒闭，被迫贱价抛售自己堆积如山的存货，价钱低到1美元可以买到100双袜子。那时，约翰·甘布士还是一家织制厂的小技师。他马上把自己积蓄的钱用于收购低价货物，人们见到他这股傻劲儿，都公然嘲笑他是个蠢材。约翰·甘布士对别人的嘲笑漠然置之，依旧收购各工厂和商店抛售的货物，并租了很大的货仓来贮货。他有自己的计划，因为他相信不久这些废物就会成为宝贝。他妻子劝他说，不要购入这些别人廉价抛售的东西，因为他们历年积蓄下来的钱数量有限，而且是准备用做子女教养费的。如果此举血本无归，后果便不堪设想。对于妻子忧心忡忡的劝告，甘布士笑过后又安慰她道：“3个月以后，我们就可以靠这些廉价货物发大财了。”甘布士的话似乎兑现不了。过了10多天后，那些工厂即使贱价抛售也找不到买主了，他们便把所有存货用车运走烧掉，以此稳定市场上的物价。甘布士的太太看到别人已经在焚烧货物，不由得焦急万分，便抱怨他。对于妻子的抱怨，甘布士一言不发。终于，美国政府采取了紧急行动，稳定了但维尔地区的物价，并且大力支持那里的厂商复业。这时，但维尔地区因焚烧的货物过多，存货欠缺，物价一天天飞涨。原本计划把存货多留一段时间的甘布士马上把自己库存的大量货物抛售出去，一来赚了一大笔钱，二来使市场物价得以稳定，不致暴涨不断。在他决定抛售货物时，他妻子又劝告他暂时不忙把货物出售，因为物价还在一天一天飞涨。他平静地说：“是抛售的时候了，再拖延一段时间，就会后悔莫及。”果然，甘布士的存货刚刚售完，物价便跌了下来。他的妻子对他的远见钦佩不已。后来，甘布士用赚来的钱，开设了5家百货商店，生意也十分兴隆。如今，甘布士已是全美举足轻重的商业巨子了。

甘布士看到，通货膨胀之后必然有一个恢复期，所以趁机收购货物等待升值。但是当市场上出现恢复的苗头时，他立即决定改变计划，开始抛售货物。这样的应变正是一个成熟的商人制胜的秘诀。

由此可见，尽管人人都期待着以最快的速度获得最大的成功，然而在激烈的竞争中每前进一步都会遇到困难，很少有人能直线发展。因此，随着变化而变的发展是大多数成功者的制胜之道。李嘉诚深知，任何事情都不会完全按照我们的主观意志去发展、变化，要获得成功，就得首先去认识事物的性质和特点，然后再根据实际情况来调整自己的对策。在变化莫测的商海中更是如此，只有懂得相时而动，瞅准时机准确地高沽低买，才能在股市浮沉中，驾驭变化，始终立于不败之地。

以股融资，扩张事半功倍

李嘉诚之所以能在地产业站住脚，是因为他把长江上市，以股融资的方式获得了大量资金。

资金是关系到企业发展的关键因素，能否获取稳定的资金来源是企业实现扩展的先决条件。而融资难是企业面对一个充满潜力的行业时非常窘迫的困境。在面临激烈的市场竞争，机会往往稍纵即逝，因此，利用股市进行融资已经成为有效地获取大量资金的渠道。股市则为企业搭建了融资平台。20世纪70年代初，长实进军地产行业盈利颇丰，一度超过了李嘉诚起步的塑料花盈利，使得李嘉诚更加坚定了在地产行业大展宏图的信心。然而，面对地产行业的巨额成本仅仅依靠单个人的力量则是杯水车薪。当时，恰逢李福兆为首的华人经纪打破了外籍人士所垄断的上市领域，组建了“远东交易所”，为华资公司上市提供了平台。李嘉诚与其他五位华资地产商抓住契机，果断采取了上市聚集资金的策略。

1972年11月，长实在远东交易所挂牌上市，此后相继1973年在伦敦上市、1974年在加拿大的温哥华挂牌上市。成功上市使得长实拥有了雄厚的资金支持，拓展了大规模筹集资金的渠道。李嘉诚此时雄心勃勃地开始拓展业务，开发住宅楼行业。首个住宅楼是1975年在北角半山塞西湖修建的大型楼盘，赚取利润达6000万元，激发了李嘉诚继续在地产行业淘金的信心。不难想象，如果当时李嘉诚不采取上市融资的方式，则很有可能错失了进军地产行业的良机，长实的扩张速度也将会慢很多。

如今，上市也已经成为海内外企业普遍采用的融资方式。以股融资，即是通过市场来筹集资金的机制，使得急需资金的企业能够把社会上闲散的资金聚集起来，暂时摆脱资金的困境，实现资金有效利用。同时，也在很大程度上提升了资金配置效率，为企业扩张储备资金，增强企业的竞争力。当然并非所有的企业都是在遭遇到资金缺乏的情况下才上市融资。即使一些资金实力雄厚的企业，通过这种方式积蓄力量，蓄势待发，能够在更高的层面上为企业拓展业务范围提供支持。

随着国内资本市场的逐步开放，选择香港、欧美国家等上市也成为企业搭建融资平台的途径之一。而香港处于国际知名的国际金融中心的地位，具有长期积累下来的成熟的商业运作优势，灵活稳健的资本市场、健全的制度建设、完善的基础设施，对中国内地企业的融资具有非常大的吸引力。中国内地的很多企业都把香港作为对外融资，实现业务扩张的重要平台，其中一些知名的运动品牌已经成功在香港上市，为企业的发展筹集大量的资金。以安踏集团为例，安踏早在2007年7月10日在香港成功上市，融资高达30多亿港元，在中国本土运动品牌国际融资额中位居榜首。正是得益于稳定的资金来源，安踏自上市两年多来，每年的业绩都呈现出持续增长的。

而作为另一个例子的恒大地产，也于2009年11月在香港联交所主板挂牌上市，以每股3。5港元的价格发售16。1亿股。由于恒大地产发售的股价相对便宜、企业的发展潜力大等原因，此次招股市场反应热烈，融资高达60亿港元，成为2009年内地房地产企业赴港融资最多的企业，也为企业的可持续发展提供了稳健的资金来源，大大提升了企业的市场竞争力。

如今，上市融资已经成为企业拓展实业的最常见的重要方式之一。当初李嘉诚大胆将长实上市，无疑是明智之举。就企业的发展而言，决策层的胆略和见识在很大程度上影响着企业的发展进程。李嘉诚的长实早在几十年前就在香港上市，采取以股融资的方式大规模筹集资金，为长实大举进军房地产行业提供了资金来源。此后，长实在地产行业大展宏图，与当初采取的以股融资的方式着实密不可分。

李嘉诚启示录

李嘉诚如是说

任何理想的实现，都不可徒囿于空中楼阁的构想，而必须先奠下稳固的基础，然后循名责实，按照计划向目标迈进。

商业的存在除了创造繁荣和就业，最大作用是服务人类的需要。企业是为股东谋取利润，但应该坚持为固定文化，这里经营的其中一项成就，是企业长远发展最好的途径。

当生意更上一层楼的时候，绝不能贪心，更不能贪得无厌。

超人链接：全球化不可承受之重压——第十一届国际潮团联谊年会开幕仪式大会致辞

今天非常高兴和荣幸，能够参加我们潮人第一次在自己祖国首都举行的大会，我们来自世界各角落潮邑乡亲才俊，尤其是对潮汕有莫大贡献和备受崇戴的庄世平长者，共有三千多人，能得到国家领导人的亲切关怀和重视，实在是莫大的荣耀，本人谨向今天莅临的各位人士致以崇高的敬意和衷心的感谢。

当我们如此高兴共聚时，我们可能不曾想到，假如这世界全部只是我们潮人，这可能不是一个最富有趣味的世界。大家请不要误会，我作为潮州人，对潮汕地区的历史、乡情及我们独有的性格都感到自豪，童年的我，在家乡亦有很快乐的回忆。然而，文明社会的发展精髓在于多元汇聚，是建基于不同的传统文化及信仰。历代各国的交往，为世界发展带来创意和动力，使世人更懂得、更珍惜平等的权利、义务和各种权益，或许这所有共同的进步，为的是要创造“更富知识的人类”，在其个别追寻更丰盛的人生中，可不断发挥智慧与审慎精神，共同创造一个更人道、互相关怀及具效率与高生产力的世界。

在强大的创业精神驱使下，商贸逐渐变成一种革命，在丝绸之路上孤独的骆驼队伍，已演变成为全球每个角落的竞争。全球化对文明发展和进步有独特贡献，但有些人认为它像一个脱缰的社会，其不断伸延、复杂常变及互相矛盾的性质，为懂得参与其中的人创造无限的商机及庞大的财富，也压迫着更多的人，令他们生活更艰苦和绝望，令他们感到彷徨及激愤，因他们意识到自己生命和生计已经被一些超乎其掌握范畴的力量所支配。企业追求效率及盈利，尽量扩大自己的资产价值，其立场是正确及必要的。庞大的资金轻而易举地流入可钻营的市场，层出不穷，寻找最低成本、最佳人才及机会。商场的每一天如严酷的战争，负责任的管理层天天精疲力竭，为了捍卫企业和股东的利益，被迫永无止境地开源节流。科技及投资增长，却未必能创造就业机会，市场竞争和社会责任每每两难兼顾。然而，若不能增进福祉，经济的作用又是为了什么？漠视此问题，我们将付出高昂的代价。

全球化已是不可逆转的现实，我们每天生活其中，但经济的融合只是其中的一个层面，全球化更重要的问题是人类如何消除歧见、和谐共处。社会最重要的动力是安定和信心，但如何达到，现今谁都没有全部的答案。人与人彼此间的关系是萌芽于自己的思想中，当我们认真开始思索这些问题时，始有改变的可能。也许全球有着各种博大精深的思想与信念，其中儒家的“仁义”、佛家的“慈悲”、道家的“济世”、基督教的“博爱”以及伊斯兰教的“净洁”都各有真理。我们要进行思想的耕耘，对各种信念要有更深入的理解，兼容并蓄、凝聚共识，才可真正知道人与人之间虽然存在很大差别，但仍可和而不同、融洽相处。

各位乡亲，我们两千多万海内外潮裔同胞无论在国内国外，多年代代的努力耕耘，创出成绩，人才辈出，在不同领域中承担着各种角色。在我个人的经验里，我发觉恒心与关怀都是没有年龄和区域限制的，今天的我，还是努力地去克服我面对的困难和做到我想做的事，这是我们要时刻对自己保持的高度要求，不单是为了我们本身，为了我们的下一代，为了我们心爱的祖国大地，亦是为了我们彼此共存的世界做出贡献和创造更光辉的未来，愿与各位共勉。

谢谢大家。

2001年10月19日

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